Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (28 октября – 1 ноября).

Валютный прогноз: 21 октября – 25 октября, 2024 год

По итогам короткой из-за праздника торговой недели курс тенге к доллару практически не изменился. Тем не менее опрошенные Inbusiness аналитики констатируют уязвимое положение казахстанской валюты на фоне дефицита бюджета, покрываемого изъятиями средств из Нацфонда, и ускорения инфляции. Снижение цен на нефть, при сокращении ее добычи, и глобальное укрепление индекса доллара также оказывают давление на тенге. Однако внешние факторы не так влияют на курс, как объемы валютного предложения на KASE, отмечают аналитики.

Напомним, Нацбанк приостановил покупку валюты для ЕНПФ. Это освобождает дополнительный объем валюты для торгов на внутреннем рынке и может послужить к укреплению казахстанской валюты.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

Для курса казахстанского тенге большое значение имеют объемы валютного предложения на KASE. Вакуум долларов и евро вынуждает тенге снижаться на фоне дисбаланса, пока импорт активен.

Нацбанк реализует свои операции по бюджетным трансфертам из Нацфонда, но рынку этого недостаточно. Ситуация зашла так далеко, что международное агентство Fitch Ratings уже предупредило о рисках ухудшения суверенного кредитного рейтинга Казахстана в случае игнорирования бюджетных правил в отношении Нацфонда. Валютные активы Нацфонда составляют 22% от ВВП. Это примерно $62,7 млрд на конец III квартала 2024 года. Это ключевой момент для определения кредитного рейтинга Казахстана.

На таком фоне нефтяной фактор поддержки и глобальное отношение к риску уходят на второй план.

На следующей неделе доллар США будет торговаться в пределах 482-490 тенге, евро - 520-526 тенге, рубль - 4,98-5,08 тенге, юань - 67-69 тенге.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут Forex Club:

Согласно данным Национального банка Казахстана, треть всех доходов страны обеспечивает нефтяной сектор. Из-за этого мировые цены на нефть и объемы добычи прямо влияют как на пополнение бюджета, так и на курс тенге по отношению к другим валютам. В этом году сорт Brent подешевел с $90 в апреле до текущих $74, что привело к симметричному росту курса USD/KZT до ₸487. 

Падение стоимости «черного золота» могло бы компенсировать увеличение добычи, но с апреля страны-участницы ОПЕК+ договорились об обратном для поддержания цен. Немного превысив обязательства, Казахстан сократил добычу с 1,9 млн баррелей в сутки в марте, до 1,5 млн б/с в сентябре. Все это привело к закономерному недополучению налоговых поступлений от одного из ключевых секторов экономики и сохранению дефицита государственного бюджета. По итогам первого полугодия он достиг 1,9% от ВВП и, вероятно, еще увеличится до конца года.

Вместо сокращения издержек правительство все чаще прибегает к использованию средств из Национального фонда для покрытия дефицита. Это, в свою очередь, приводит к росту инфляционных процессов и ослаблению тенге. В сентябре ожидаемая на следующие 12 месяцев инфляция (опросы проводятся по заказу ЦБ) опередила воспринимаемую на 0,5%, достигнув 14,1%. Официальный же рост цен в ушедшем месяце составил 8,3%.

Негативные тенденции намекают на дальнейшее снижение курса тенге на следующей неделе. Так, к доллару США он может опуститься до ₸500, к евро – до ₸530, а к юаню – до ₸68,5. По отношению к российскому рублю ожидается сохранение диапазона ₸4,95 – 5,15, в котором пара остается с начала октября.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Тенге получает поддержку от дорожающей нефти, которая на неделе укрепилась с 73 до 76 долларов. Основная причина – это нарастание рисков на Ближнем Востоке, где Израиль нанес ответный удар по Ирану. Правда, удар был достаточно символическим и серьезного ущерба не нанес, а Иран через посредников уже передал сообщение, что не намерен отвечать на этот удар. В результате в начале недели мы ожидаем снижения цен на нефть, а значит, давление на тенге возрастет.

В США наступает последняя неделя перед президентскими выборами, с учетом крайней непредсказуемости их исхода (уровни поддержки кандидатов абсолютно равны, согласно последним опросам), инвесторы сокращают свои риски и уходят в защитные активы, что оказывает давление на сырьевые и фондовые рынки.

Народный банк КНР снизил ставку 3,35% до 3,1%, а также понизил требования по резервированию для коммерческих банков, с целью увеличить ликвидность в экономике и стимулировать кредитование и потребление. Насколько эффективными будут эти меры – покажут ближайшие месяцы, однако по мнению рынков, китайский регулятор несколько запоздал с этим решением и до конца года рост ВВП КНР будет замедляться, а инфляция будет балансировать около нуля, угрожая перейти в зону дефляции.

Центробанк РФ повысил ключевую ставку с 19% до 21%, в ответ на растущую инфляцию и растущие расходы федерального бюджета, в частности, на военно-промышленный комплекс. Для Казахстана это создает риски импорта инфляции вместе с дорожающими российским товарами, которые все еще преобладают в казахстанском импорте.

На казахстанском валютном рынке преобладал внутренний фактор в виде сокращения покупок валюты Нацбанком, что сразу же проявилось в откате доллара от максимумов прошлой недели, однако растущий спрос населения на валюту вновь толкает доллар вверх.

На следующей неделе мы ожидаем стабилизацию доллара США между 485-490 тенге, снижение евро до 480-490 тенге, сохранение юаня между 68,0-68,5 и снижение рубля до 4,7-5,0 тенге.