Inbusiness.kz представляет читателям очередной еженедельный валютный прогноз курса тенге по отношению к доллару, рублю, евро и юаню на предстоящую неделю (4 ноября – 8 ноября).

Валютный прогноз: 28 октября – 1 ноября, 2024 год

Как отмечают опрошенные Inbusiness аналитики, тенге склонен к снижению под давлением "долгоиграющих факторов": таких как снижение цен на нефть и сокращение ее добычи, дефицит бюджета и продолжающиеся изъятия средств из Нацфонда, которые превышают поступления. На внешнем фоне рынки замерли в ожидании президентских выборов в США, итог которых считается непредсказуемым, а влияние может быть турбулентным. В настоящее время главным фактором для курса тенге остаются действия Нацбанка на внутреннем валютном рынке, однако в них пока нет конкретики.

Более подробные мнения аналитиков изложены ниже в очередном опросе, подготовленном inbusiness.kz.

Анна Бодрова, старший аналитик "Альпари":

На первой полноценной неделе ноября инвесторы будут ждать официальных комментариев насчет вероятного расширения бюджетных трансфертов Нацбанка из Нацфонда. Документы, которые регламентируют этот показатель, остаются закрытыми, поэтому рынку и экономистам очень нужны подтвержденные цифры. 

Параметры спроса и предложения валюты на внутреннем рынке на ближайшую неделю останутся основным курсообразующим фактором для тенге.

В последние недели Нацбанк был несистемен в подходе к реализации трансфертов из Нацфонда в госбюджет, что заставляло тенге девальвироваться.

В нефти пока не формируется уверенного драйвера. Немного улучшить положение тенге может стабильный интерес к риску на мировых рынках капитала.

Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют складываются таким образом: американский доллар проторгуется в границах 483-492 тенге, евро - 525-540 тенге, рубль - 5,00–5,10 тенге, китайский юань - 68-70 тенге. Особенное внимание стоит обратить на динамику в паре с евро: обычно здесь сглаженные колебания, но последние несколько дней рынок крайне активен.

Айдар Калиаскар, финансовый скаут ForexClub:

На прошлой неделе министр Нурлан Байбазаров дал позитивный прогноз развития национальной экономики на 2025 год. Так, доходы республиканского бюджета увеличатся на 2,9 трлн тенге, а рост ВВП достигнет 5,6%. Это значительное улучшение по сравнению с 2024 годом, на который прогнозная вилка составляет 3,4-4,5%.

Позитивные ожидания связаны с реформированием налоговой системы, снижением доли теневой экономики и ростом торгового баланса. Как сообщает Национальный банк, его профицит по итогам первого полугодия вырос на 24,5% до 11,8 млрд долларов. В первую очередь, это обусловлено ростом вывоза нефти на 6,5% до 22,3 млрд долларов.

Однако во втором полугодии Казахстан был вынужден снизить объемы добычи в соответствии с квотами ОПЕК, а сорт Brent с максимумов апреля рухнул на 20% до 74 долларов за баррель. При этом в прогнозах по бюджетным доходам на 2024 год заложена средняя цена в 84,5 доллара, а на 2025 – в 82,5 доллара.

Сохранение относительно низкой стоимости нефти приведет к недополучению доходов и увеличению дефицита бюджета, который и без того прогнозируется с ростом в 2025 году до 2,7% от ВВП (в 2024 году министерство экономики ожидает 2,6%). Этот разрыв правительство компенсирует средствами из Национального фонда, что вызывает рост инфляции и ослабление тенге.

На этой неделе валютный рынок столкнется с повышенной волатильностью из-за выборов президента США. Долгоиграющие факторы будут способствовать снижению тенге до 495 тенге за доллар и до 538 тенге за евро. По отношению к юаню ожидается сохранение коридора 67-70 тенге, так как Китай взял курс на девальвацию национальной валюты. А по отношению к рублю вероятно незначительное укрепление до 5,0 – 4,9 тенге, поскольку в России усиливаются проинфляционные процессы.

Мурат Кастаев, генеральный директор ТОО "DAMU Capital Management":

Главным событием предстоящей недели на мировых рынках станут выборы президента США. Их исход будет влиять на геополитические и экономические события во всем мире. С учетом рисков и неопределенности итогов выборов, сырьевые, фондовые рынки, а также валюты развивающихся стран будут дешеветь. Даже взрывоопасная ситуация на Ближнем Востоке замерла, т.к. все стороны будут выстраивать свои шаги в зависимости от того, останется ли у власти демократическая администрация, либо к власти придут республиканцы. Стоит помнить, что помимо выборов президента в ряде штатов пройдут выборы в сенат Конгресса, который пока контролируют демократы. В нижней палате большинство уже принадлежит республиканской партии, и если президентом станет Трамп и сенат также перейдет под их контроль, то Трамп будет обладать полной президентской и законодательной властью.

Помимо выборов, на рынки давят последние данные о замедлении роста ВВП США в 3-м квартале, который снизился с 3,0% до 2,8%, а также негативные данные по рынку труда – в октябре гигантская американская экономика создала всего 12 тысяч новых рабочих мест.

По другую сторону океана, в еврозоне рост ВВП в 3-м квартале ускорился 0,6% до 0,9%. Также в единой европейской экономике неожиданно выросла годовая инфляция – с 1,7% до 2,0%, что откладывает возможность нового снижения ставки ЕЦБ.

В РФ по итогам сентября годовой рост экономики также ускорился с 2,4% до 2,9%, благодаря расходам на военно-промышленный комплекс.

В парламенте Казахстана рассматривается законопроект о бюджете на ближайшие 3 года (2025-2027 годы). К сожалению, бюджет страны будет оставаться дефицитным и рассчитывать на трансферты из Нацфонда. Соответственно, проинфляционное давление на цены останется и темп снижения базовой ставки Нацбанком тоже замедлится. Это можно видеть и по годовой инфляции по итогам октября, которая ускорилась с 8,3% до 8,5%.

Отдельно стоит обратить внимание на прогноз Всемирного банка о ценах на нефть на 2025-2026 годы, которые составят 72-73 доллара США, поэтому даже с учетом повышения нефтедобычи в следующем году страны ОПЕК+ могут принять новые ограничения и серьезной помощи правительству от нефтяных сверхдоходов не ожидается.

По итогам октября Нацбанк РК продал на рынке свыше 1,3 млрд долларов США, и тем не менее доллар продолжает дорожать из-за опережающего спроса населения и бизнеса на валюту.

На следующей неделе мы ожидаем сохранение доллара США между 485-490 тенге, снижение евро до 480-490 тенге, укрепление юаня до 68,5-69,0 тенге и снижение рубля до 4,5-5,0 тенге.